Le vote du 23 juin 2016 visait à résoudre un problème. Une décennie plus tard, très peu de choses ont été réglées.
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En particulier, le verdict économique sur le Brexit reste l’un des plus controversés de la Grande-Bretagne moderne, empêtrée dans une pandémie, un choc énergétique et le plus fort resserrement monétaire depuis plus d’une génération.
Deux évaluations détaillées publiées cette semaine, par Allianz Research et Deutsche Bank, aboutissent à un jugement étonnamment similaire : le désastre a été exagéré, tout comme le dividende. Allianz le résume en trois mots : « résilience sans résurgence ».
Le moment ne pourrait pas être plus opportun. Lundi, un jour avant l’anniversaire du Brexit, Starmer a annoncé sa démission devant Downing Street, déclarant à ses partisans qu’il avait entendu la réponse de son parti quant à savoir s’il devait le diriger lors des prochaines élections et qu’il l’avait accepté “de bonne grâce”.
Le départ de Starmer, provoqué par l’effondrement du soutien du Parti travailliste et la montée rapide du parti d’extrême droite Reform UK, ouvre la voie à ce qui sera le septième Premier ministre britannique en dix ans, très probablement l’ancien maire du Grand Manchester, Andy Burnham.
L’instabilité politique est devenue l’un des héritages les plus visibles du Brexit. Allianz souligne que le Royaume-Uni a eu six Premiers ministres depuis le référendum, contre quatre pour l’ensemble de la période 1997-2016, tandis que Deutsche Bank souligne les coûts économiques de l’incertitude politique prolongée qui a suivi le vote.
Les prévisions qui ont échoué et celles qui n’ont pas fonctionné
Une grande partie du pessimisme d’avant le référendum ne s’est jamais concrétisée.
Comme le souligne la société d’investissement britannique AJ Bell, l’avertissement du Trésor britannique d’une récession immédiate s’est avéré faux : l’économie a continué de croître et le chômage a diminué au lieu de monter en flèche comme le prévoyaient ses scénarios de « choc », tombant à environ 4 % dans les deux années qui ont suivi le vote.
Les prix de l’immobilier, dont les responsables craignaient une baisse allant jusqu’à 18 %, ont augmenté d’environ 7 %.
Là où les prévisionnistes ont eu raison, selon Russ Mould, directeur des investissements d’AJ Bell, c’est dans la livre sterling, qui a fortement chuté, alimentant une inflation plus élevée et, une décennie plus tard, ne s’est jamais complètement rétablie par rapport au dollar ou à l’euro.
Cependant, derrière cette durabilité économique et ces deux premières années pas mauvaises, les deux banques identifient des dommages réels et durables tout au long de la décennie, dont certains étaient prédits par de nombreux critiques du Brexit avant le référendum.
Deutsche Bank, utilisant un modèle qui compare le Royaume-Uni à un « double » synthétique construit à partir d’économies similaires, estime que le Brexit a laissé une production inférieure d’environ 4 %, un emploi inférieur d’environ 2 % et des prix à la consommation environ 0,7 % supérieurs à ce qu’ils auraient été autrement, tout en soulignant qu’il s’agit de chiffres plus modérés que le consensus plus large d’une baisse de 6 % à 8 %.
Allianz situe le déficit du PIB entre 2 et 4 % et note que les cicatrices les plus évidentes résident dans le commerce et l’investissement. Le rapport affirme que le commerce de biens avec l’UE est inférieur d’environ 21 % à ce qu’il aurait été, tandis que la Deutsche Bank montre comment les investissements des entreprises ont stagné pendant des années dans un contexte d’incertitude, avec une croissance de la productivité presque stoppée.
Cependant, aucun des deux comptes ne montre une baisse continue.
Tous deux soulignent que la Grande-Bretagne s’est davantage appuyée sur ses atouts en matière de services. Allianz note que les exportations de TIC vers l’UE ont presque doublé, tandis que la Grande-Bretagne reste le deuxième exportateur mondial de services financiers.
La place financière de Londres a réalisé de meilleurs résultats que prévu et gère toujours environ la moitié du commerce mondial de produits dérivés de taux d’intérêt. Deutsche Bank souligne les réels avantages de l’autonomie réglementaire dans des domaines tels que les sciences de la vie et l’intelligence artificielle, ainsi que l’amélioration de la situation de sa balance courante à mesure que les contributions au budget de l’UE diminuent.
Pour l’avenir, Deutsche Bank affirme qu’il existe d’importantes « fruits à portée de main » pour améliorer l’accord commercial existant, estimant qu’une coopération plus étroite avec l’UE sur les normes alimentaires, les qualifications professionnelles et la mobilité des jeunes pourrait augmenter le PIB de 0,4 % à 0,8 % au cours des dix prochaines années.
Allianz rétorque que bon nombre des problèmes les plus graves de la Grande-Bretagne – faible productivité, coûts énergétiques élevés et sous-investissement chronique – ont été révélés par le Brexit plutôt que provoqués par lui.
Tous deux conviennent que la volonté politique de changer de cap est limitée : les sondages pourraient désormais favoriser la réintégration dans de bonnes conditions, mais aucun grand parti n’est désireux de le faire. Alors qu’un nouveau Premier ministre se prépare à hériter de ce dilemme, cet anniversaire ressemble moins à un verdict qu’à un débat inachevé.
