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Le vaste secteur manufacturier chinois a perdu de son élan le mois dernier, selon les chiffres officiels publiés dimanche, renouvelant les questions sur la durée pendant laquelle la deuxième économie mondiale pourra résister à une crise énergétique mondiale qui s’aggrave et à des problèmes persistants avec la demande intérieure.
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L’indice officiel des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier, publié conjointement par le Bureau national chinois des statistiques (BES) et la Fédération chinoise de la logistique et des achats, est tombé à exactement 50 en mai, en baisse de 0,3 point par rapport à avril et marquant l’indice le plus bas depuis février.
Sur une échelle de 0 à 100, ce chiffre se situe précisément sur le seuil qui sépare l’expansion de la contraction, un résultat mathématiquement neutre et, dans son contexte, tout sauf rassurant.
Le détail derrière le numéro du titre ajoute à l’inquiétude.
Les nouvelles commandes sont tombées à 49,9, revenant en territoire de contraction après 50,6 en avril, tandis que la production est tombée à 51,2 et les stocks de matières premières à 48,6.
Cependant, un point de force relative est apparu : l’indice PMI du secteur manufacturier de haute technologie a atteint 52,9 et celui du secteur de l’équipement a atteint 52,1, tous deux supérieurs au mois précédent, selon Huo Lihui, statisticien en chef du BES.
Un choc énergétique qui pourrait inévitablement affecter la Chine
Une grande partie du débat économique mondial en 2026 a été dominée par la guerre en Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz depuis mars, par lequel transitait environ un cinquième du pétrole mondial en temps de paix.
Cette perturbation a fait monter en flèche les prix du pétrole, ce que l’Agence internationale de l’énergie a qualifié de l’un des plus grands chocs d’offre de l’histoire des marchés pétroliers mondiaux. Pour la plupart des pays asiatiques, qui étaient les principaux importateurs du flux pétrolier goulot d’étranglement, les conséquences ont été graves.
La Chine, cependant, a été relativement protégée jusqu’à présent.
On estime que Pékin avait accumulé environ 1,4 milliard de barils de réserves pétrolières stratégiques et commerciales avant le début du conflit, ce qui représente environ 220 jours de couverture des importations.
Une augmentation de la consommation d’autres combustibles fossiles tels que le charbon, des investissements rapides dans les énergies renouvelables et des lignes d’approvisionnement diversifiées ont encore amorti le choc.
“Bien que la crise énergétique reste le principal obstacle pour l’Asie, la Chine est relativement mieux protégée étant donné son solide système de sécurité énergétique”, a écrit Frédéric Neumann, économiste en chef pour l’Asie chez HSBC, dans une note de recherche la semaine dernière.
Cependant, à mesure que la guerre en Iran se prolonge, les risques pour l’économie chinoise augmentent.
Les exportations se maintiennent mais le front intérieur est à la peine
Là où l’économie de Pékin continue de montrer ses plus profondes fissures, c’est au niveau de la demande intérieure, alors qu’un marasme du secteur immobilier qui dure depuis des années a érodé la confiance des consommateurs, HSBC a réduit ses prévisions de croissance des ventes au détail en Chine pour 2026, de 5,2 % à 2,8 %, après que les chiffres d’avril se soient établis à seulement 0,2 % sur un an, le chiffre le plus faible depuis l’ère de la pandémie.
“La demande intérieure est à la traîne, mais la fabrication haut de gamme et les exportations tiennent le coup”, a écrit la semaine dernière Robin Xing, économiste en chef pour la Chine chez Morgan Stanley.
Pékin a fixé un objectif de croissance annuelle de 4,5 à 5 % d’ici 2026, le plus bas depuis 1991 et un cran en dessous de l’objectif « d’environ 5 % » des trois années précédentes.
Morgan Stanley estime que l’objectif annuel de croissance économique de la Chine est à portée de main, mais considère les conditions du marché pétrolier mondial comme un joker décisif.
Les exportations vers les États-Unis ont chuté d’une année sur l’autre pendant une grande partie des douze derniers mois, même si les ventes mondiales restent solides, notamment vers l’Europe et l’Asie du Sud-Est.
Un certain optimisme concernant le commerce bilatéral est revenu depuis que le président américain Donald Trump a rencontré le dirigeant chinois Xi Jinping à Pékin à la mi-mai, et que les deux parties ont convenu de créer un conseil de commerce et un conseil d’investissement américano-chinois pour gérer les relations commerciales entre les deux pays.
Sources supplémentaires • AP
