Les exportations de pétrole et de gaz ont soutenu les finances de la Russie pendant sa guerre contre l’Ukraine. Mais à l’approche du quatrième anniversaire de l’invasion à grande échelle, ces flux de trésorerie sont soudainement tombés à des niveaux jamais vus depuis des années.
C’est le résultat des nouvelles mesures punitives des États-Unis et de l’Union européenne, de la politique tarifaire du président américain Donald Trump contre l’Inde et du renforcement de la répression contre la flotte de pétroliers qui évitent les sanctions et transportent du pétrole russe.
La baisse des revenus pousse le président Vladimir Poutine à emprunter auprès des banques russes et à augmenter les impôts, maintenant ainsi les finances publiques en équilibre.
Mais de telles mesures ne font qu’accroître les tensions dans une économie de guerre désormais en proie à un ralentissement de la croissance et à une inflation persistante.
En janvier, les recettes de l’État russe provenant des taxes sur les industries pétrolières et gazières sont tombées à 393 milliards de roubles (4,27 milliards d’euros), contre 587 milliards (6,37 milliards d’euros) en décembre et 1,12 billion (12,16 milliards d’euros) en janvier 2025.
Il s’agit du niveau le plus bas depuis la pandémie de Covid-19, selon Janis Kluge, expert de l’économie russe à l’Institut allemand des affaires internationales et de sécurité.
Une nouvelle approche des sanctions
Pour faire pression sur le Kremlin afin qu’il mette fin aux combats en Ukraine, l’administration Trump a imposé des sanctions aux deux plus grandes compagnies pétrolières russes, Rosneft et Lukoil, à compter du 21 novembre.
Cela signifie que quiconque achète ou expédie son pétrole risque d’être coupé du système bancaire américain, ce qui constitue une préoccupation majeure pour toute entreprise multinationale.
De plus, le 21 janvier, l’UE a commencé à interdire le carburant fabriqué à partir de brut russe, ce qui signifie qu’il ne peut plus être raffiné ailleurs et expédié vers l’Europe sous forme d’essence ou de diesel.
La chef de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a proposé vendredi une interdiction totale des services de transport de pétrole russes, affirmant que les sanctions offraient un levier pour faire pression sur la Russie afin qu’elle mette fin aux combats.
“Nous devons être clairs : la Russie ne viendra à la table avec une intention réelle que si elle subit des pressions pour le faire”, a-t-il déclaré.
L’interdiction générale, préconisée précédemment par la Finlande et la Suède, interdirait aux entreprises de l’UE de fournir tout type de service, comme l’assurance, le transport maritime ou l’accès aux ports, aux navires transportant du pétrole brut russe.
Les dernières sanctions vont au-delà du plafond des prix du pétrole imposé par le Groupe des Sept démocraties sous l’administration Biden.
La limite de 60 dollars (50,37 euros) le baril, imposée par les assureurs et les expéditeurs basés dans les pays du G7, visait à réduire les bénéfices de la Russie, et non à interdire les importations, en raison des inquiétudes suscitées par la hausse des prix de l’énergie.
Le plafond a temporairement réduit les revenus pétroliers du gouvernement, en particulier après qu’une interdiction de l’UE sur la plupart du pétrole russe transporté par voie maritime ait contraint la Russie à déplacer ses ventes vers la Chine et l’Inde. Mais la Russie a construit une « flotte fantôme » de pétroliers vieillissants qui opéraient au-delà de la limite, et les revenus ont de nouveau augmenté.
Pression sur l’Inde pour qu’elle arrête les importations de pétrole russe
Le 3 février, Trump a accepté de réduire les droits de douane sur l’Inde de 25 % à 18 %, affirmant que le président indien Narendra Modi avait accepté de suspendre les importations de pétrole brut russe. Vendredi dernier, les États-Unis ont supprimé les droits de douane supplémentaires de 25 % imposés sur les importations continues de pétrole russe.
Modi n’a pas commenté. Le porte-parole des Affaires étrangères, Randhir Jaiswal, a déclaré que la stratégie indienne impliquait de « diversifier notre approvisionnement énergétique en fonction des conditions objectives du marché ».
Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, a déclaré que Moscou suivait les déclarations et restait attaché à notre « partenariat stratégique avancé » avec New Delhi.
Quoi qu’il en soit, les expéditions de pétrole russe vers l’Inde ont diminué ces dernières semaines, passant de 2 millions de barils par jour en octobre à 1,3 million par jour en décembre, selon les chiffres de la School of Economics de Kiev et de l’Energy Information Administration des États-Unis. La société de données Kpler affirme que l’Inde « est peu susceptible de se sevrer complètement de l’énergie russe bon marché de sitôt ».
Les alliés de l’Ukraine ont de plus en plus sanctionné les pétroliers fantômes pour décourager les clients de prendre leur pétrole, portant leur nombre à 640 entre les États-Unis, le Royaume-Uni et l’UE.
Les forces américaines ont saisi des navires liés au pétrole vénézuélien sanctionné, dont un naviguant sous pavillon russe, tandis que la France a brièvement intercepté un navire présumé de la flotte fantôme. Les attaques ukrainiennes ont touché des raffineries, des pipelines, des terminaux d’exportation et des pétroliers russes.
Le pétrole russe se négocie avec une forte décote
Les acheteurs exigent désormais des rabais plus importants sur le pétrole russe pour compenser le risque de se heurter aux sanctions américaines et la difficulté de trouver des solutions de paiement qui évitent les banques réticentes à toucher aux transactions.
La décote s’est élargie à environ 25 dollars (21 euros) le baril en décembre, lorsque le principal brut d’exportation russe, l’Urals Blend, est tombé en dessous de 38 dollars (32 euros) le baril, contre environ 62,50 dollars (52,48 euros) le baril pour le brut de référence international Brent.
Étant donné que les taxes russes sur la production pétrolière sont basées sur le prix du pétrole, cela réduit les recettes de l’État.
“C’est un effet de cascade ou de dominos”, a déclaré Mark Esposito, analyste principal du pétrole offshore chez S&P Global Energy. L’inclusion du diesel et de l’essence a créé « un ensemble de sanctions vraiment dynamiques, un double coup qui a un impact non seulement sur le flux de pétrole brut, mais aussi sur le flux de produits raffinés sortant de ces barils… Une manière universelle de dire que s’il vient du pétrole brut russe, il est exclu ».
En raison de la réticence à accepter la livraison, une quantité excessive (environ 125 millions de barils) s’est accumulée sur les pétroliers en mer. Cela a fait augmenter les coûts d’une capacité limitée, les tarifs pour les très gros pétroliers atteignant 125 000 dollars (104 965 euros) par jour.
Le ralentissement de la croissance exerce une pression sur le budget russe
En outre, la croissance économique est au point mort alors que l’augmentation des dépenses liées à la guerre atteint ses limites et que les pénuries de main d’œuvre limitent l’expansion potentielle des entreprises. Et une croissance plus faible signifie moins de recettes fiscales.
Le produit intérieur brut n’a augmenté que de 0,1 % au troisième trimestre. Les prévisions pour cette année oscillent entre 0,6% et 0,9%, contre plus de 4% en 2023 et 2024.
“Je pense que le Kremlin est préoccupé par l’équilibre global du budget, car cela coïncide avec la crise économique”, a déclaré Kluge. “Et en même temps, les coûts de la guerre ne diminuent pas.”
Le Kremlin répond en augmentant les impôts et en s’endettant
Le Kremlin a eu recours à des impôts plus élevés et à des emprunts pour combler le vide laissé par la diminution des revenus pétroliers et le ralentissement de la croissance économique.
Le parlement contrôlé par le Kremlin, la Douma, a augmenté la taxe sur la valeur ajoutée payée sur les achats des consommateurs à la caisse de 20 % à 22 % et a augmenté les taxes sur les importations de voitures, de cigarettes et d’alcool.
Le gouvernement a augmenté sa dette auprès des banques nationales conciliantes. Et un fonds national de richesse dispose encore de réserves pour combler les trous budgétaires.
Le Kremlin a donc de l’argent… pour l’instant. Mais augmenter les impôts peut encore ralentir la croissance. Et les emprunts risquent d’aggraver l’inflation, ramenée à 5,6% grâce aux taux d’intérêt de 16% de la banque centrale, contre un maximum de 21%.
“Donnez-lui six mois ou un an et cela pourrait aussi affecter votre perception de la guerre”, a déclaré Kluge. “Je ne pense pas qu’ils rechercheront un accord de paix pour cela, mais ils voudront peut-être réduire l’intensité des combats, se concentrer sur certaines zones du front et ralentir la guerre. Ce serait la solution si cela devient trop coûteux.”
