Le dernier aperçu officiel de l’économie américaine a été publié vendredi dernier, le jour même où la Cour suprême a annulé la plupart des tarifs douaniers imposés par Trump.
PUBLICITÉ
PUBLICITÉ
Le Bureau of Economic Analysis (BEA) a publié son estimation préliminaire du PIB pour le quatrième trimestre de l’année dernière, établissant une croissance réelle annualisée à seulement 1,4%, bien en deçà des prévisions qui avaient été regroupées autour de 2,5% et un net ralentissement par rapport aux 4,4% enregistrés au troisième trimestre.
Pour l’ensemble de l’année, le PIB réel a augmenté de 2,2 % en 2025, contre 2,8 % en 2024.
Ces chiffres contrastent fortement avec les remarques du président Trump lors d’un entretien avec Fox Business une semaine plus tôt, lorsqu’il déclarait : « Je suis populaire et j’ai bien réussi. Je veux dire, je pense que nous avons la plus grande économie de l’histoire. »
Néanmoins, le BEA lui-même n’a pas tardé à souligner une mise en garde importante : la paralysie du gouvernement fédéral d’octobre à novembre 2025, la plus longue de l’histoire des États-Unis, a amputé à elle seule environ 1 % de la croissance du quatrième trimestre.
Un peu plus d’une demi-heure avant la publication des chiffres du BEA, le président Trump a également publié un message sur Truth Social, apparemment conscient que les données économiques ne seraient pas idéales et déclarant que la fermeture avait doublé l’effet négatif estimé.
“Le shutdown démocrate a coûté aux Etats-Unis au moins deux points de PIB. Pas de shutdown !” » a déclaré le président Trump.
Le modèle de prévision GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta fixe son estimation pour le premier trimestre 2026 à 3,1 %, ce qui suggère que l’économie américaine pourrait se redresser à mesure que les distorsions liées au confinement s’estompent.
Une année résiliente mais pas excellente
Selon les données du Bureau of Labor Statistics (BLS), l’expansion du marché du travail américain a été particulièrement faible l’année dernière. L’économie n’a créé en moyenne que 15 000 emplois non agricoles par mois en 2025, contre 168 000 l’année précédente.
L’examen de base du BLS, ainsi que le rapport sur l’emploi de janvier 2026 publié ce mois-ci, ont éliminé un total de 862 000 emplois précédemment attribués à la période allant jusqu’en mars 2025.
Cependant, ce mois de janvier a apporté un chiffre plus encourageant : 130 000 emplois ont été créés, ce qui est confortablement supérieur à l’estimation consensuelle de 55 000 et constitue le chiffre mensuel le plus élevé depuis décembre 2024. Dans l’ensemble, le taux de chômage est tombé à 4,3 %.
Sur Truth Social, le président Trump a publié « DE GRANDS CHIFFRES D’EMPLOI, BEAUCOUP PLUS ÉLEVÉS QUE PRÉVU ! » Et au vu des normes d’une année au cours de laquelle le marché du travail s’est effectivement gelé, les chiffres de janvier constituent effectivement un signe encourageant.
Un point que le président Trump pourrait mentionner, mais qu’il n’abordera probablement pas lors de son discours sur l’état de l’Union ce mardi, est le sort de la main-d’œuvre fédérale.
Le BLS a confirmé que depuis le pic de l’emploi fédéral en octobre 2024, les effectifs du gouvernement ont diminué de 327 000 postes, soit 10,9 %.
Rien qu’en janvier 2026, 34 000 autres employés fédéraux ont quitté les listes de paie, alors que les travailleurs qui avaient accepté des offres de démission différée en 2025 ont officiellement quitté la fonction publique.
C’est le résultat des efforts délibérés de l’administration américaine actuelle pour supprimer des emplois fédéraux.
“Je ne me sens pas mal parce que maintenant ils obtiennent des emplois dans le secteur privé et parfois ils reçoivent le double ou le triple de l’argent”, a affirmé à plusieurs reprises le président Trump.
Cependant, les données sur l’emploi jusqu’à présent ne soutiennent pas cette affirmation.
Le tremblement de terre tarifaire
Quelle que soit l’histoire économique intérieure que Trump choisit de raconter lors de son discours sur l’état de l’Union, elle sera éclipsée par la décision de la Cour suprême, par 6 voix contre 3, vendredi dernier, contre ses tarifs douaniers.
La décision a annulé les taxes sur les importations qui avaient généré environ 129 milliards de dollars (109 milliards d’euros) de revenus spécifiques à l’IEEPA jusqu’en décembre 2025, selon les propres chiffres de l’administration américaine.
En outre, la question de savoir si les importateurs doivent ou non être remboursés reste en suspens.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré ce week-end que les remboursements nécessiteraient une intervention judiciaire et que l’administration Trump ne procéderait pas unilatéralement.
Quelques heures après la décision, le président Trump a invoqué l’article 122 du Trade Act de 1974, une disposition rarement utilisée, pour imposer un droit de douane général de 10 % sur les importations en provenance de tous les pays. Le lendemain, ce chiffre a été révisé au maximum de 15 %.
Cependant, le tarif entre en vigueur ce mardi à 10 % et durera 150 jours, jusqu’au 24 juillet 2026, avant de nécessiter l’approbation du Congrès pour rester en vigueur.
Une longue liste d’exemptions couvre les produits énergétiques, les minéraux essentiels, les produits pharmaceutiques, les véhicules de tourisme, les livres et les produits agricoles, notamment le bœuf et les tomates.
Le Council on Foreign Relations, un groupe de réflexion américain, a noté que sans les tarifs IEEPA, les consommateurs sont désormais confrontés à un taux de droit effectif moyen de 9,1 %, le plus élevé depuis 1946, sans compter l’année dernière.
Les experts juridiques s’attendent à ce que la voie de l’article 122 fasse face à ses propres contestations judiciaires, étant donné que la loi a été conçue pour des « urgences de balance des paiements » à court terme et non comme un instrument de politique commerciale à grande échelle.
Un sondage d’Associated Press publié ce mois-ci, en collaboration avec NORC de l’Université de Chicago, a révélé que seulement 39 % des Américains approuvent la gestion actuelle de l’économie par le président Trump.
Même si 59 % d’entre eux le désapprouvent, cela représente un changement marqué par rapport à l’avantage politique dont il disposait sur la question à l’approche des élections de 2024.
Lors du discours sur l’état de l’Union, le président Trump fera probablement valoir que la situation est complètement différente. Pourtant, les données suggèrent qu’il est confronté à un cas difficile.
