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L’inflation dans la zone euro a augmenté de manière inattendue en février, ont montré mardi de nouvelles données, compliquant le discours de désinflation de la Banque centrale européenne (BCE), au moment même où la guerre qui progresse rapidement au Moyen-Orient menace de raviver un nouveau choc énergétique pour l’Europe.
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L’inflation annuelle de la zone euro a atteint 1,9 % en février 2026, contre 1,7 % en janvier, selon l’estimation préliminaire d’Eurostat. Les économistes s’attendaient à ce que le taux reste stable.
Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 0,7 %, soit la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2024.
L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, a augmenté à 2,4% sur un an contre 2,2%, également au-dessus des attentes.
Il est crucial que ces données aient été collectées avant que la dernière escalade au Moyen-Orient ne commence à perturber les marchés de l’énergie.
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a averti mardi qu’une guerre prolongée pourrait accroître l’inflation dans la zone euro et nuire à la croissance, tout en soulignant que l’issue à moyen terme dépendra de l’ampleur et de la durée du conflit.
Les pressions sur les services refont surface et l’inflation sous-jacente augmente
Eurostat a déclaré que l’inflation des services devrait atteindre 3,4% sur un an en février, contre 3,2% en janvier. L’alimentation, l’alcool et le tabac sont restés stables à 2,6%, tandis que les biens industriels non énergétiques ont accéléré à 0,7% contre 0,4%.
Les prix de l’énergie continuent de baisser par rapport à l’année précédente, mais moins qu’en janvier (-4,0 %), ce qui suggère que le frein énergétique s’estompe avant même que les statistiques d’inflation ne digèrent complètement les dernières perturbations géopolitiques.
Notamment, l’estimation flash de février intervient avant des mouvements de marché plus marqués déclenchés par le conflit croissant au Moyen-Orient, ce qui signifie que la plus grande préoccupation concernant l’inflation concerne la suite des événements.
Les forces iraniennes ont répondu par des attaques contre des infrastructures énergétiques critiques dans la région du Golfe.
Lundi, un haut commandant du Corps des Gardiens de la révolution iraniens a annoncé un blocus de la navigation à travers le détroit d’Ormuz.
Le détroit est un point critique pour environ 20 % des flux mondiaux de pétrole brut et de gaz naturel.
Le commerce dans le détroit d’Ormuz a été perturbé, avec des navires endommagés ou échoués et les assureurs retirant leur couverture contre les risques de guerre, facteurs qui peuvent rapidement se traduire par un resserrement des approvisionnements en gaz et une hausse des prix de livraison pour l’Europe.
Ces perturbations alimentent déjà les souvenirs de la crise énergétique de 2022, lorsque les prix du gaz ont grimpé en flèche, la production industrielle a faibli et l’inflation à la consommation a grimpé à deux chiffres.
Un euro affaibli
Les actions ont été vendues dans toute l’Europe. L’Euro STOXX 50 a chuté de 3,3% en milieu de matinée, tandis que le DAX 40 allemand a chuté de plus de 3% à son plus bas niveau depuis décembre 2025.
Le CAC 40 français a chuté de 2,9 %, tandis que l’IBEX 35 espagnol et le FTSE MIB italien ont chuté de plus de 4 %. L’euro s’est également affaibli, chutant de 0,8% par rapport au dollar américain, à environ 1,1600 $.
Les données de février faisaient déjà état de fortes pressions inflationnistes sous-jacentes, notamment dans les services.
L’énergie, quant à elle, a fait l’essentiel du travail de réduction de l’inflation globale, mais ce soutien s’estomperait rapidement si les prix du pétrole et du gaz continuaient d’augmenter.
Une perturbation prolongée, surtout si le détroit d’Ormuz était fermé pendant des semaines, pourrait ramener l’inflation globale au-dessus de 2 %, affecter les coûts des transports et de la nourriture et compliquer encore davantage l’évolution des taux d’intérêt de la BCE.
