ParEuronewsavecPA
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La Chine a atteint son objectif officiel de croissance pour 2025 grâce à la vigueur de ses exportations – malgré les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump – mais le ralentissement de la croissance trimestrielle et la faiblesse de la demande des consommateurs soulèvent des questions sur la solidité sous-jacente de l’économie.
La croissance a ralenti à un taux de 4,5 % au dernier trimestre de l’année, a annoncé lundi le gouvernement, soit la croissance trimestrielle la plus lente depuis fin 2022, lorsque la Chine a commencé à assouplir les strictes restrictions liées à la pandémie de COVID-19.
L’économie, la deuxième au monde, a connu une croissance annuelle de 4,8 % au trimestre précédent.
Les dirigeants chinois ont tenté de promouvoir une croissance plus rapide après l’effondrement du marché immobilier et les perturbations causées par la pandémie qui ont frappé l’économie.
Comme prévu, la croissance annuelle de l’année dernière était conforme à l’objectif officiel du gouvernement d’une expansion « d’environ 5 % ».
En termes trimestriels, l’économie a progressé de 1,2 % d’octobre à décembre.
La vigueur des exportations a contribué à compenser la faiblesse des dépenses de consommation et des investissements des entreprises, contribuant ainsi à un excédent commercial record de 1 200 milliards de dollars (1 032 milliards d’euros).
L’économie chinoise a connu une croissance annuelle de 5 % en 2024 et de 5,2 % en 2023, selon les données du gouvernement.
Les objectifs officiels de croissance ambitieux ont également connu une tendance à la baisse ces dernières années, passant de 6 % à 6,5 % en 2019 à « environ 5 % » en 2025.
Une expansion annuelle plus lente est attendue en 2026. La Deutsche Bank prévoit que l’économie chinoise connaîtra une croissance d’environ 4,5 % en 2026.
D’autres pays envisagent des tarifs
Les exportations chinoises vers les États-Unis ont souffert après que Trump soit revenu au pouvoir au début de l’année dernière et ait commencé à augmenter les droits de douane dans tous les domaines, mais particulièrement sur les importations chinoises.
Cette baisse a été compensée par les expéditions vers le reste du monde. L’augmentation des importations de produits chinois incite d’autres gouvernements à prendre des mesures pour protéger les industries locales, en augmentant dans certains cas les droits d’importation.
Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping ont convenu de prolonger une trêve dans leur âpre guerre tarifaire, ce qui a également contribué à atténuer la pression sur les exportations chinoises. Mais les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté de 20 % l’année dernière.
“La question clé est de savoir combien de temps ce moteur de croissance peut rester le principal moteur”, a écrit Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING, dans une note récente.
“Si davantage d’économies commençaient également à augmenter les droits de douane sur la Chine, comme le Mexique l’a fait et l’UE a menacé de le faire, vous finirez par voir des restrictions plus strictes.”
Les dirigeants chinois ont souligné à plusieurs reprises la stimulation de la demande intérieure comme un objectif politique, mais ses effets ont jusqu’à présent été limités.
Échange d’électroménagers
Un programme de reprise permettant aux conducteurs de remplacer les voitures plus anciennes par des modèles plus économes en énergie, par exemple, s’est essoufflé ces derniers mois.
“La stabilisation, pas nécessairement la reprise, du marché immobilier national est essentielle pour raviver la confiance du public et donc la croissance de la consommation des ménages et de l’investissement privé”, a déclaré Chi Lo, stratège de marché senior pour l’Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management.
La Chine a également accordé des subventions de change pour les appareils électroménagers tels que les réfrigérateurs, les machines à laver et les téléviseurs.
Même si les principales politiques de relance de la consommation en 2025, y compris ces subventions, se poursuivront en 2026, elles pourraient être réduites, a déclaré Weiheng Chen, stratège en investissements mondiaux chez JP Morgan Private Bank, dans une note récente.
Les investissements dans l’intelligence artificielle et d’autres technologies avancées restent une priorité clé pour le Parti communiste chinois au pouvoir, alors qu’il cherche à accroître son autosuffisance et à rivaliser avec les États-Unis.
Les défis des petites entreprises
Pendant ce temps, de nombreuses petites entreprises et Chinois ordinaires traversent des temps difficiles et s’inquiètent de l’incertitude quant à l’emploi et aux revenus.
Liu Fengyun, 53 ans, propriétaire d’un restaurant de nouilles dans un petit comté de la province du Guizhou, dans le sud-ouest de la Chine, a déclaré que les affaires étaient devenues très difficiles ces jours-ci.
Certains de ses clients lui ont dit qu’« il est difficile de gagner de l’argent maintenant » et que « préparer le petit-déjeuner à la maison coûte moins cher ».
“Les gens disent tous : ‘L’environnement général n’est pas bon en ce moment. À quoi d’autre peut-on s’attendre ? Les gens n’ont plus d’argent. Rien n’est facile à faire maintenant'”, a déclaré Liu.
Kang Yi, chef du Bureau national chinois des statistiques, a déclaré lundi aux journalistes que l’économie chinoise avait soutenu « des progrès constants en 2025 malgré de multiples pressions » et disposait de « bases solides » pour contrer les risques.
Certains économistes et analystes estiment que la croissance économique réelle de la Chine en 2025 a été plus lente que ce que suggèrent les chiffres officiels.
Le groupe de réflexion Rhodium Group a déclaré le mois dernier qu’il prévoyait une croissance de l’économie chinoise de seulement 2,5 à 3 % l’année dernière.
Une économie forte et stable est considérée comme essentielle à la stabilité sociale, une priorité absolue pour les dirigeants chinois. Même si la Chine pourrait probablement maintenir la stabilité sociale même avec des taux de croissance économique plus faibles, Pékin “veut que l’économie continue de croître”, a déclaré Neil Thomas, chercheur au China Analysis Center de l’Asia Society Policy Institute.
La Chine devra probablement maintenir une expansion annuelle d’environ 4 à 5 % pour atteindre son objectif facile d’ici 2035 de 20 000 dollars de produit intérieur brut (PIB) par habitant, a-t-il déclaré.
