L’optimisme quant aux perspectives économiques de l’Europe a atteint des niveaux records parmi les investisseurs institutionnels, alors que les attentes d’expansion budgétaire allemande et d’augmentation des dépenses de défense renforcent la confiance dans les perspectives du continent.
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Selon l’enquête de février sur les gestionnaires de fonds européens de Bank of America, publiée mardi, 74 % des personnes interrogées s’attendent à une accélération de la croissance européenne dans les mois à venir, le niveau le plus élevé jamais enregistré.
Cela représente une augmentation par rapport à 67 % en janvier. Seuls 15 % des gestionnaires de fonds estiment que l’économie va stagner, contre 23 % auparavant. Sur une base nette, 96 % des investisseurs européens ne s’attendent pas à une récession en Europe.
La relance allemande considérée comme un catalyseur clé
Les perspectives optimistes reposent en grande partie sur les plans budgétaires de l’Allemagne. Quelque 63 % des personnes interrogées considèrent les mesures de relance budgétaire allemandes comme le principal catalyseur d’une croissance européenne plus forte, tandis que 22 % soulignent une augmentation des dépenses de défense de l’UE.
Dans l’ensemble, 59 % pensent que les dépenses budgétaires allemandes et de défense de l’UE permettront à l’Europe de se dissocier des tendances de la croissance mondiale et de la dynamique politique américaine.
“L’impact des mesures de relance budgétaire allemandes a commencé à se manifester dans les données macroéconomiques”, a déclaré Andreas Bruckner, stratège en investissement chez Bank of America.
L’amélioration des perspectives contraste avec les inquiétudes croissantes concernant l’économie américaine.
Au contraire, le sentiment à l’égard des États-Unis s’est affaibli. Près de la moitié des investisseurs européens (48%) s’attendent à ce que l’économie américaine entre dans une phase de stagnation dans les mois à venir, contre 44% en janvier.
La proportion de personnes s’attendant à une accélération de la croissance américaine est passée de 36 % à 33 %.
44% des personnes interrogées considèrent l’affaiblissement du marché du travail et des dépenses de consommation aux États-Unis comme le principal risque à la baisse pour la croissance mondiale, tandis que 41% citent le mix politique de l’administration Trump comme un risque majeur.
Une forte conviction sur les actions européennes demeure
Les investisseurs restent majoritairement optimistes à l’égard des actions européennes.
Sur une base nette, 89 % voient un potentiel de hausse pour la classe d’actifs au cours des douze prochains mois, bien que ce chiffre soit en baisse par rapport aux 97 % de janvier.
En particulier, aucun répondant ne s’attend à un désavantage. L’amélioration des revenus est considérée comme le facteur de revenus le plus probable, citée par 89 % des participants, contre 77 % auparavant.
Seuls 4 % pensent qu’une baisse du taux d’actualisation sera la principale raison de la hausse des cours boursiers. Une majorité (63 %) s’attend à ce que les actions européennes surperforment modérément leurs homologues américaines au cours de l’année prochaine, tandis que 22 % s’attendent à une surperformance significative.
Moins de 10 % prévoient des performances comparables ou inférieures à celles des États-Unis. Le positionnement du secteur reflète une tendance procyclique.
Environ 59 % des investisseurs s’attendent à ce que les valeurs cycliques surperforment les défensives dans les mois à venir, contre 54 % en janvier.
Les soins de santé et les banques sont les plus surpondérés du consensus, tandis que l’automobile et les médias sont les plus sous-pondérés.
Cependant, le secteur automobile est également considéré comme l’un des plus sous-évalués d’Europe, avec l’énergie et la santé.
La technologie, les assurances et les services publics sont considérés comme les plus surfaits.
30 pour cent des personnes interrogées (la plus grande proportion) s’attendent à ce que le secteur industriel soit le plus performant au cours des 12 prochains mois, soit une forte augmentation par rapport aux 5 pour cent de janvier.
Les matériaux suivent avec 19%. Et malgré un fort rebond, 56 % des personnes interrogées trouvent toujours les banques européennes attractives, même si ce chiffre est en baisse par rapport aux 64 % du mois dernier ; 26% s’attendent désormais à une stabilisation du secteur.
L’Allemagne reste le marché boursier préféré de l’Europe, tandis que la France est la moins favorisée.
La confiance en Allemagne au plus haut depuis 4 ans
Des données distinctes du ZEW montrent que l’indicateur du climat économique allemand a légèrement baissé à 58,3 en février 2026, après un sommet de quatre ans de 59,6 en janvier, en dessous des attentes du marché de 65.
« L’indicateur ZEW reste stable. L’économie allemande est entrée dans une phase de reprise, quoique fragile”, a déclaré le président du ZEW, Achim Wambach.
Les secteurs orientés vers l’exportation ont connu des améliorations modérées à fortes.
La confiance s’est notamment améliorée dans les secteurs de la chimie et de la pharmacie, de la production d’acier et de métal et de la construction mécanique, reflétant des prises de commandes plus élevées que prévu d’ici fin 2025.
Les perspectives pour la consommation privée se sont également améliorées, tandis que les banques, les assurances et les technologies de l’information ont fait état d’attentes plus faibles.
